Личные финансы и инвестиции: что ждать от 2025 года?
Ключевая ставка, депозитная гонка, глобальные экономические факторы – все эти профессиональные термины вновь вернулись в наш повседневный лексикон. Тревога за свои накопления, инвестиции в условиях стремительно изменяющихся рыночных факторов вполне обоснована и понятна. Эксклюзивно для GL своим прогнозом относительно развития ситуации в экономике поделился известный российский эксперт Андрей Бархота.
Андрей Бархота
Эксперт в области макроэкономики, инвестиций и личных финансов с опытом более 15 лет. В 2007 году начал свою деятельность в ПАО «Сбербанк России» в качестве экономиста отдела макроэкономического анализа и исследования рынка управления стратегического планирования. В 2010 году присоединился к команде АО «ЮниКредит Банк» в качестве главного эксперта управления стратегического анализа. В 2011 году возглавил отдел стратегического развития АО «АКБ «Новикомбанк». В 2014 году присоединился к команде ПАО «МТС Банк» в качестве начальника управления стратегических направлений развития. В 2016 году назначен заместителем руководителя аналитического центра АО «ДОМ.РФ». С 2018 по 2020 год работал управляющим по стратегическому маркетингу ПАО «Промсвязьбанк». В 2020 году назначен руководителем проекта ООО «УК ФКБС».
Могли бы вы назвать наиболее ожидаемые события и факторы,
которые с большой вероятностью определят экономическую повестку в 2025 году?
Ключевые события 2025 года будут весьма неожиданными, поскольку всецело зависят от неэкономических причин, но по своему характеру они являются атрибутами, скорее, кризисных факторов:
Первое - деэскалация вооруженного противостояния и сложный переход от идеологии изоляционизма к многополярности. Для финансового сектора это означает надежду на рост, но лишь после прохождения периода шторма.
Второе событие - смена архитектуры экономического управления, где новая конфигурация будет напоминать комбинацию «оппортунизма 1990-х» и новых приоритетов, вроде инвестиций, экономического роста и т.п. Для инвесторов это означает, что в этом году важнее спасти свои сбережения, а не приумножить их.
Третье событие - трансформация рынка труда, где будет снижаться кадровый голод, а рост зарплат будет отставать от инфляции. Не исключено возвращение кооперации, подработок и халтур.
Никакие инвестиции не могут в полной мере расцениваться как безрисковые.
Многие сейчас находятся в некоторой растерянности: как сохранить свои сбережения в турбулентной ситуации? На что сделать ставку: рублевые депозиты, традиционный фондовый рынок, недвижимость и т. д.? Можно ли дать какие-то универсальные советы или рекомендации нашим читателям?
Российская экономика в 2025 году будет напоминать боксера после 7-го раунда, когда, казалось бы, силы противника во многом исчерпаны, опасные атаки отражены и большая часть боя уже позади, но тем не менее именно в этот период вероятность нокаутов и нокдаунов резко возрастает.
Всему виной - накопленная усталость, кроме того, санкции, наложенные за три последних года в кумулятивной форме, существенно повышают риски стагфляции (ситуация, когда экономический спад и и депрессивное состояние экономики сочетаются с ростом цен — инфляцией. - прим. GL). Таким образом, достигнуть выраженного экономического роста в текущем году будет крайне проблематично, при этом инфляция издержек, рост стоимости импорта и возможный невысокий урожай в сельском хозяйстве будут способствовать высоким ценовым индексам.
В этих условиях никакие инвестиции не могут в полной мере расцениваться как безрисковые, в том числе самые консервативные, вроде покупки квартиры или депозитов.
Однако именно депозиты сегодня многие видят как наиболее выгодный способ сохранения сбережений. На ваш взгляд, сколько продолжатся рекордные ставки по вкладам? И еще один вопрос, который волнует наших читателей: возможна ли «заморозка» вкладов? Многим памятен печальный опыт позднего СССР.
Вклады населения действительно выглядят соблазнительно. По уровню доходности они могут опережать вложения в акции, принимая во внимание возможный отказ от выплаты дивидендов. Тем не менее ралли на рынке вкладов, где процентные ставки превышают ключевую, выглядит сомнительным.
При анализе рынка вкладов особое внимание следует уделять динамике кредитования. Если разница между годовыми темпами роста депозитного и кредитного портфеля превышает 8-10 п.п., то это означает наличие дефицита направлений размещения привлекаемых банками дорогих пассивов. В этой ситуации дюрация депозитов (срок полного возврата средств. – прим. GL) может быть повышена в одностороннем порядке. В результате лучше диверсифицировать часть условно «безрисковых» вложений, не пренебрегая инвестициями в золото, недвижимость и даже в человеческий капитал - здоровье и образование.
Не пренебрегать вложениями в золото, недвижимость и даже в человеческий капитал – здоровье и образование.
Под занавес прошлого года российский фондовый рынок несколько оживился, у некоторых инвесторов появился даже определенный оптимизм. Каков ваш прогноз относительно дальнейшего развития ситуации, имеет ли смысл именно сейчас вложиться в биржевые инструменты, когда многие «голубые фишки» находятся на исторических минимумах?
В процессе прогнозирования сроков и направлений вложений необходимо исходить из тех метаморфоз, которые могут наблюдаться в отечественной экономике в текущем году: ресурсы для относительной финансовой стабильности во многом исчерпаны.
Для возврата к сбалансированному росту необходимо обеспечить восстановление режима нормального экспорта и импорта и снятие хотя бы базовых санкций. Но даже если удастся достигнуть предварительных договоренностей, период нестабильности и опасной волатильности продлится по крайней мере 4-6 месяцев. В этот временной период наиболее непредсказуемыми будут вложения в акции.
Волатильность на фондовом рынке не просто возрастет, а станет его непременным атрибутом. В течение продолжительного периода мы увидим заметную коррекцию по бумагам I и II эшелона с отскоками наверх, не перекрывающими предыдущее падение.
В этой связи целесообразнее переориентироваться на инструменты с фиксированной доходностью, в первую очередь на замещающие облигации первоклассных эмитентов и длинные рублевые бумаги компаний с высоким кредитным рейтингом.
Самарские риелторы традиционно утверждают, что именно сейчас «лучшее время» вложиться в недвижимость, даже с учетом невероятных ипотечных ставок и высокого первоначального взноса. Однако есть мнение, что рынок недвижимости и в столице, и в Самаре «перегрет» и будет «откат» в стоимости таких активов…
Недвижимость в России действительно переоценена. Действующая 8 лет программа льготной ипотеки сделала свое дело. В текущем году на фоне обострения нестабильности, много объектов будет выставлено на продажу с дисконтом 30-40%. Это может послужить триггером для серьезной коррекции цен на жилье. Разумеется, вложения в недвижимость лучше осуществлять после коррекции цен. Для этого может потребоваться 12-36 месяцев.
